A 09H07 (08H07 GMT), le titre prenait 1,29% à 41,70 euros, dans un marché baissier (-0,24%). Dans une note à ses clients, Citigroup estime que le titre Bouygues ne reflète pas pleinement la qualité des actifs du groupe. Plusieurs catalyseurs laissent espérer une hausse des titres Bouygues, selon Citigroup: de solides bénéfices, les opérations de fusions/acquisitions dans le secteur des télécoms et un important retour aux investisseurs (rachats d'actions ou dividendes).

Les branches d'activité de Bouygues (construction, télécoms, immobilier) se portent "bien", soit en conformité avec le secteur soit mieux, souligne Citigroup. "TF1 fait face à une concurrence accrue, mais il ne représente que 12% du chiffre d'affaires de Bouygues", tempère Citigroup. La décote du titre (23% par rapport au secteur) paraît "excessive", aux yeux de Citigroup, surtout lorsqu'elle est appliquée à chacune des branches d'activité de Bouygues et fait apparaître une décote: de 38% par rapport à la moyenne du secteur dans les télécoms, de 51% dans la Construction et de plus de 100% dans l'immobilier.

Bouygues Télécom devrait participer au processus actuel de fusion/acquisition, et même s'il ne le faisait pas, il pourrait payer des dividendes élevés. Citigroup estime que le paiement d'un dividende de 3 euros par action "est possible dès le premier trimestre 2006".